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3． 由于政策始终具备相机抉择的灵活性，因此每年的中央经济工作会议部署和表态虽然对次年的政策运行脉络提供一定参考，但实际次年的政策基调会依照经济的实际运行态势做出灵活应对与动态调整，18年就是很好的佐证。这种变化会造成股市股权风险溢价的波动。17年底中央经济工作会议的会议公报中对货币政策的表述为“稳健的货币政策要保持中性，管住货币供给总闸门”，一是相比于“稳健”更加强调“中性”，二是从16年的“调节好货币闸门”变为“管住货币供给总闸门”，均呈现出更为严格的措辞，预示着18年的货币政策主基调偏紧。18年上半年资管新规等监管细则陆续落地，信用持续收缩，且3月跟随美联储加息上调了政策性利率，均印证了去年末偏严的政策主基调。但由于去杠杆带来的信用收缩与中美贸易摩擦超预期，使得18年经济下滑的压力陡增，因此18年自6月美联储再度加息而央行未跟随被动加息开始即表明货币政策已边际转向宽松，随后年内两次定向降准继续印证“宽货币”的信号并逐步转向“宽信用”。因此，中央经济工作会议的政策定调并非“画地为牢”，次年政策的相机抉择会影响股市股权风险溢价的波动。

在大基金的重仓名单中，格力电器、伊利股份、分众传媒、五粮液等依旧为常客，4只股票位居基金重仓股的第四至第七位，其中，格力电器二季度新增149只偏股基金持有，成为前十大重仓股中增持基金数量最多的公司。基金看市：看好后市结构性行情基金半年报中，多数基金经理认为下半年行情要优于上半年，部分基金经理认为“单边下跌”行情出现的可能性不大，市场存在一定的结构性机会。

在过去六个月中，中国和德国的专利法院裁定苹果侵犯了高通公司的非标准必要专利，并对侵权设备发布了禁令。2月14日，记者从苹果处获悉，iPhone 7和8在德国恢复销售。苹果发布声明称，“高通公司正试图通过对 Apple 产品的禁令，让我们屈服于他们的勒索要求。在许多情况下，他们使用购买到的专利或与他们的蜂窝技术完全无关的专利，来攻击 Apple 和其他行业参与者。我们为了确保所有 iPhone 型号都可以再次提供给德国用户，别无选择，只能在德国停止使用英特尔芯片，供应带有高通芯片的手机。高通公司正在通过各种可能的方式来消除竞争，伤害消费者并扼杀行业创新。我们一如既往地致力于创新，并将继续为正确的事情而奋斗。”

贝维斯说，这件事情是没有回头路可走的。“现在为时已晚，消除全球变暖的影响已经不可能。所以现在我们唯一能做的就是适应和缓解进一步的全球变暖。”他说，“融冰将导致海平面上升。我们已经看到，冰盖正在接近临界点。”自2002年美国宇航局和德国联手推出GRACE项目以来，气候科学家和冰川学家一直在监测格陵兰冰盖。 GRACE指的是重力恢复和气候实验，它利用一对卫星测量格陵兰岛的冰川损失。卫星数据显示，2002年至2016年间，格陵兰岛每年损失约280亿吨冰，相当于每年海平面上升0.03英寸。

本周我们着重谈谈对此看法——1．中央经济工作会议作为每年末最高级别的经济会议，是定调当年和布局次年的承上启下重磅会议。从A股市场的反应来看，中央经济工作会议对大盘走势的直接影响较为有限，会议召开前后的时间窗口内市场上证综指没有显著上涨的规律。我们考察2010年以来中央经济工作会议对股市的直接影响，发现中央经济工作会议召开前、闭幕后的短期时间窗口内， A股整体表现涨跌不一，上涨的概率大致处在50%上下，没有显著跑赢的规律。可见，会议对短期内A股走势的直接影响较为有限，而会议召开后市场有明显涨跌的年份其波动原因也与会议本身没有太大的关系——例如2012年底市场大涨和经济复苏预期以及外资增量流入配置大盘蓝筹股有关，2014年底市场大涨和降息以及一带一路主题有关，2013年底市场下跌和流动性收紧有关，2015年底至次年初市场大跌又和熔断机制、汇率等因素有关。因此，中央经济工作会议不直接影响股市的短期走势，市场仍然更为关注经济数据、流动性变化和其它扰动股权风险溢价的因素。

2016年10月，高通首次向荷兰恩智浦发出收购要约，报价380亿美元，但恩智浦股坚持认为价格太低。高通在今年2月将将收购报价提高到440亿美元，得到了恩智浦的认可。最终因为双方约定的交易期限即将到期，该项收购未得到中国监管部门的同意，高通于今年7月26日晚间正式宣布，终止收购恩智浦。