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而中国早在2014年就已经成为，世界上唯一突破飞机钛合金大型主承力结构件激光快速成形技术，并实现装机应用的国家。这项技术也在我国诸多领域得到应用。美国此次中段机身技术的突破，或许就是中国这边得到了启发，甚至还有可能直接就是应用的中国的技术。毕竟在那时，中美之间的关系并不像现在这样，中美双方在多个领域也都有进行合作。只是不知道在产能提上来以后，F-35之前曝出的996个缺陷解决了没有呢！（作者署名：前沿哨所 智忠）

货币政策方面，美联储在2018年12月与2019年Q1加息仍是大概率事件，但之后的加息频率存较大的不确定性，这也导致了欧央行、英央行等其他央行货币政策的不确定性相应加大。整体判断，美联储2019年将加息2次左右，且加息将集中在上半年；欧元区货币政策正常化时点可能推迟到2020年；英央行在顺利软脱欧的情况下将加息1-2次，否则可能不会加息；日央行料仍将维持宽松的货币政策。

第三，从居民部门视角来看，居民部门杠杆上升过快也会带来风险。首先，中国居民杠杆率和发达国家不可比。目前，无论是用GDP还是可支配收入来衡量，中国居民杠杆率都低于美国和日本；但是，我国存在人口老龄化加快和社会保障薄弱的问题，因此并不能单纯地使用杠杆率高低进行国际比较。其次，我国居民杠杆率已不算低，关键在于过去十年上升太快。居民部门债务与GDP的比例从2008年的20%升至2018年的50%左右，居民部门债务与居民可支配收入的比例从2008年的40%升至100%左右，居民部门债务与居民存款的比例从2008年的30%升至2018年的70%左右；而从2016年开始，中国居民部门的净储蓄连续两年负增长，负债上升速度惊人。再次，如上所述，居民部门加杠杆的结果是居民部门财富过度集中在房地产上，这使一些家庭经历了纸面财富的膨胀；但是，如果房价下跌将对投资者情绪和预期带来很大的冲击，广大有产者对房地产调控造成阻碍，房地产调控面临两难。最后，中国中央政府缺乏处理居民部门债务的经验。一旦发生大面积的居民违约事件，政府在救与不救之间将面临两难：救助违约居民则相当于鼓励居民部门加杠杆；不救助则可能造成违约进一步蔓延而引发系统性风险。

上证综指2733点以来的折返跑未完成。我们在前期报告《加速前的热身-20190915》、《热身阶段的折返跑-20190922》等中提出上证综指2733点附近可能是牛市第二波上涨起点，牛市第二波上涨需要基本面、政策面共振，初期在确认基本面或政策面变好前市场会有反复，如同跑步加速前在起点附近折返跑做热身，市场需反复震荡盘整后才会加速上涨，如05/12-06/01、09/01、14/03-14/06。①05-07年牛市中第二波上涨从16/01开始。在这之前上证综指先在05/10/28日触及低点1067点，随后到05年底指数一直在1100点上下反复盘整，背后原因是基本面和政策面均在06/01前后得到确认，工业增加值累计同比从06/01的12.6%上升至2月的16.2%，随后升至07/03的18.3%，06年初政策加码，贷款数据显示政策效果进一步显现，贷款余额同比从05/12的13.0%升至06年1、2月的13.8%、14.1%，随后升至07/03的16.3%。②08-10年牛市中第二波上涨从09/01开始。前期上证综指先从08/12/9的2100点回落至08/12/31低点1814点，随后到1月底，指数一直在1800-2000点盘整，之后经济金融数据逐步公布，工业增加值累计同比从09/01的-2.9%触底回升至2月的3.8%，显示基本面开始好转，贷款余额同比从08/06的低点14.1%先升至08/12的18.8%，再进一步升至09/01的21.3%，显示四万亿政策效果显现，因此市场开始放量上涨。③12-15年牛市中，以上证综指刻画第二波上涨从14/03开始。14/3-14/6月期间上证综指一直在2000点上下盘整，与前两轮牛市盘整完进入加速上涨阶段的背景不同的是，这一次基本面仍在下行，市场上涨源自政策面，先是14年7月改革预期大幅提升，上证综指突破2200点，随后11月央行下调金融机构一年期贷款基准利率0.4个百分点至5.6%；下调一年期存款基准利率0.25个百分点至2.75%，货币政策转向宽松刺激上证综指放量向上突破。目前上证综指2733点以来的折返跑热身还没完成，海内外股市8月出现低点后上涨均再次回撤，标普500指数10月3日最低点2855点距离8月5日的2822点非常近（4日收盘回到2952点），富时100指数10月3日最低点7004点已跌穿8月15日的低点7020点（4日收盘回到7155点），德国DAX指数10月4日最低点11878点距离8月15日的低点11266点很近（4日收盘回到12012点），恒生指数10月4日最低点25612点距离8月15日的低点24899点也很近（4日收盘回到25821点）。

经济学诺奖与美国经济关系不大今年经济学诺奖揭晓的另一个强烈感受同样是获奖的理论与现实观察的预期仍存在较大误差。理论的重要性取决于被解释对象的重要性。当预期与现实的落差越来越大时，恐怕带给经济学诺奖本身的不是荣耀，而是令人困惑的失败。事实上，近年来不断有观点怀疑诺贝尔经济学奖评审的公正性，认为评审委员会为何总是对美国人情有独钟。

仔细剖析那些导致争议的网络募捐事件，问题症结大多可以归结到求助事实的真实性和募捐善款如何处理这两点上。一方面，互联网是虚拟空间，公众判断的依据只能凭借求助人发布于网上的信息。为了博取同情，许多网络募捐信息都诉诸情绪渲染，背后的真实性却无从考证。这让一些求助动机不纯的人借机夸大、编造事实，结果让真正需要帮助的人减少了被救助的机会。